Heute glaubt eine wachsende Vielzahl von Experten, dass die Hegemonie des Dollars im Niedergang begriffen sein könnte. Der abnehmende Anteil Amerikas am Welthandel, die Ausweitung der chinesischen Währungsmacht und die zu erwartende Digitalisierung der nationalen Währungen können die Fundamente der etablierten Finanzordnung potenziell erodieren . Welche Rolle könnten also zukünftige digitale Währungen der Zentralbanken und dezentrale Währungen wie Bitcoin ( BTC ) bei der Gestaltung des neuen internationalen Währungssystems spielen?
„Das Aufkommen des digitalen Geldes wird die globale Dominanz des US-Dollars bedrohen, aber es wird nicht einfach sein, die derzeitige globale Reservewährung zu entthronen.“
Amerikas exorbitantes Privileg
Einer der gebräuchlichsten Begriffe, um den übergroßen Einfluss der USA auf den internationalen Handel zu bezeichnen, ist „monetäre Hegemonie“, die erstmals 1972 in Super Imperialism, einem Buch des Ökonomen Michael Hudson, erschien. Fast ein halbes Jahrhundert nach seiner Veröffentlichung gelten viele der darin artikulierten Ideen noch immer.
Noch in diesem Jahr sind fast 60% aller Devisenreserven in Dollar. Darüber hinaus werden rund 40 % des Welthandels in Dollar fakturiert und abgerechnet, zusätzlich werden 88 % am weltweiten Devisenhandel in Dollar abgewickelt.
In der Lage zu sein, die Währung, welche als Recheneinheit der Welt dient, zu prägen, bringt eine Reihe von Vorteilen mit sich, die die USA in die Lage versetzen, so genannte exorbitante Privilegien zu haben. Da zum einen importierte Waren mit der eigenen Landeswährung bezahlt werden, unterliegt die monetäre Hegemonie keinem Zahlungsbilanzzwang. Dies bedeutet, dass es nicht gefährdet ist, die Fähigkeit zu verlieren, wichtige Importe zu bezahlen oder sein Leistungsbilanzdefizit zu finanzieren.
„Als größte Schuldnernation der Welt haben die USA die Position des Dollars voll ausgenutzt.“
Da alle am internationalen Handel beteiligten Parteien – Regierungen, Unternehmen und Banken – immer Dollar-Liquidität benötigen, hat der Markt eine nahezu unbegrenzte Kapazität für neue auf Dollar lautende Schulden. Dank dieses vereinfachten Zugangs zu billigen internationalen Krediten haben die USA jahrzehntelang weit über ihre Verhältnisse ausgegeben.
Die US-Staatsverschuldung beläuft sich aktuell auf fast 29 Billionen US-Dollar oder mehr als 138 % des US-BIP. Auf der Webseite https://www.usdebtclock.org kann man die Verschuldung der Staaten in Echzeit verfolgen. Bei gleichbleibender weiterer Entwicklung, beträgt diese im Jahr 2025 allein für die USA mehr als
50.000.000.000.000 US-Dollar ( 50 Billionen $)
Darüber hinaus bietet diese Position der monetären Dominanz eine enorme geopolitische Hebelwirkung. Indem sie gegnerischen Nationen den Zugang zum Dollar-zentrierten globalen Finanzsystem verweigern, können die USA Schaden anrichten, der mit einer militärischen Intervention vergleichbar ist oder sogar darüber hinausgeht. Wirtschaftssanktionen sind seit langem ein Hauptinstrument, um Druck auf Nationen auszuüben, die vom Außenministerium als „Schurken“ eingestuft werden.
Übersicht der aktuellen Staatsverschuldung in US-Dollar
Gezeitenwechsel ?
Wie der Finanzminister der Obama-Ära, Jack Lew, einmal warnte , hängt die zentrale Bedeutung des Dollars für das globale Finanzsystem von der Bereitschaft anderer Nationen ab, sich an seine aktuellen Regeln zu halten. Um den monetären Status quo beizubehalten, sollten die USA Wirtschaftssanktionen nicht überstrapazieren, um den Eindruck zu bewahren, dass diese Maßnahmen nur aus angemessenen Gründen und mit hinreichender Begründung gegen ausländische Regierungen eingesetzt werden.
Die derzeitige Regierung hat diesen Worten wenig Beachtung geschenkt. Präsident Donald Trump hat diese Maßnahmen sogar erweitert. Die Anwendung von Sanktionen und anderen finanziellen Restriktionen gegen Staaten wie Iran und China, weaponizing die US-Wirtschaftsleistung auf ein neues Niveau. Wie der Ökonom Jeffrey Sachs argumentierte, hat dies zur Bildung einer Gegenkoalition verärgerter Nationen mit China und Russland an die Spitze geführt, die ihre Bemühungen zur Entdollarisierung ihrer Volkswirtschaften beschleunigt haben. Laut Sachs könnte diese geopolitische Verschiebung in Verbindung mit dem schrumpfenden Anteil der US-Wirtschaft am globalen Bruttoinlandsprodukt den Dollar als Weltreservewährung verlieren.
Steve Kirsch, der CEO der digitalen Währungsplattform M10, ist bei Sachs Einschätzung des aktuellen internationalen Stands des Dollars an Bord und sagt:
„Präsident Trump war wohl die größte Kraft, die den Rest der Welt vom USD weggetrieben hat und nach einer Alternative suchen lässt.“
Steve Kirsch, CEO digitale Währungsplattform M10
Gleichzeitig sind sich die meisten Experten einig, dass der potenzielle Untergang der Reservewährung des Dollars in weiter Ferne liegt. Selbst inmitten der aktuellen pandemiebedingten wirtschaftlichen Turbulenzen, die von einer massiven Dollar-Liquiditätsspritze durch die Federal Reserve begleitet werden, scheint das Vertrauen der Märkte in die etablierte Reservewährung weitgehend ungebrochen.
„In Zeiten der Turbulenzen tragen die USA immer noch viel Verantwortung und genießen guten Willen. Die jüngsten Schande des Landes sind für diese finanzielle Realität irrelevant. Der Greenback mag müde sein, aber er ist immer noch mächtig. Je mehr wir Dollar drucken, desto mehr steigt es.“
Marc Fleury, Mitbegründer und CEO des Finanztechnologieunternehmens Two Prime
Zentralisierte digitale Alternativen
Einer der Hauptgründe, warum die Hegemonie des Dollars anhält, ist die dem gigantischen System des internationalen Handels innewohnende Trägheit. Da alle daran Beteiligten seit Jahrzehnten auf den Dollar setzen, kann man sich nicht einfach für eine Alternative entscheiden, vor allem, wenn sie gegenüber den alten Wegen keine deutlichen Effizienzgewinne bringt. Der bevorstehende Anstieg der CBDCs könnte jedoch eine mögliche Bedrohung für den Status des US-Dollar darstellen, gerade weil sie ein schnelleres und bequemeres Tauschmittel bieten könnten.
Einige Beobachter weisen darauf hin, dass China möglicherweise die besten Chancen hat, die dominante Position des Dollars in Frage zu stellen, wenn es sowohl seinen wachsenden wirtschaftlichen Einfluss als auch die Nutzbarkeit seiner zukünftigen digitalen Währungsinfrastruktur erfolgreich nutzt.
„Während die chinesische Wirtschaft bei den meisten Pro-Kopf-Maßnahmen kurzfristig immer noch hinter der westlichen Welt zurückbleibt, hat ein aggressiver expansiver Innovationsansatz in der physischen und digitalen Infrastruktur in Verbindung mit erheblichen Investitionen in Schwellenländern den bevorstehenden ‚digitalen Yuan‘ als natürliches Mittel positioniert Anwärter auf den Dollar.“
Omri Ross, leitender Blockchain-Wissenschaftler der Multi-Asset-Handelsplattform eToro
Ross fügte hinzu, dass eine erfolgreiche monetäre Herausforderung für die USA es der chinesischen Regierung ermöglichen würde, uneingeschränkten Einfluss auf multilaterale Handelsabkommen auszuüben, Sanktionen zu umgehen und sogar das Waffengleichgewicht zu beeinflussen. Fleury von Two Prime glaubt, dass mit dem Aufstieg der digitalen Währung Chinas zwei große Machtzentren im globalen Währungssystem entstehen könnten, mit einigen anderen nationalen Währungen dicht dahinter: „Wir werden zumindest ein bipolares Weltbankensystem mit USD und Chinesische Yuan-Denominationen. Auch der EUR/JPY könnte besonders wichtig sein.“
Eine weitere alternative Vision, über die die Zentralbanker der Welt nachdenken, ist eine globale öffentliche Kryptowährung, die von einem Korb nationaler Währungen unterstützt wird, ein Design, das Mark Carney, ein ehemaliger Gouverneur der Bank of England, als „synthetische Hegemonialwährung“ bezeichnete. Obwohl der Aufstieg von CBDCs zum jetzigen Zeitpunkt unvermeidbar erscheint, gibt es klare Grenzen für den Umfang und die Art der Veränderungen, die diese zentral kontrollierten Vermögenswerte bewirken können.
„Die Fähigkeit der CBDCs, den globalen Status Quo des Währungssystems zu stören, wird durch die aktuelle Zunahme der Lokalisierung (aufgrund von Handelskriegen und Coronavirus) und durch die Notwendigkeit, ihren lokalen Bankensektor zu schützen, eingeschränkt. Dies eröffnet eine Nische für eine Nicht-CBDC-Digitalwährung (z.B. Bitcoin), um als Wertaufbewahrungsmittel und Tauschmittel zu dienen.“
John Deacon, der Leiter der Finanzdienstleistungen bei der Blockchain-Firma Dragon
Unabhängig davon, ob die Währung eines einzelnen Staates papierbasiert oder digital ist, bleibt sie der nationalen und internationalen Agenda der Regierung des Landes verpflichtet, argumentierte Ido Sadeh Man, der Gründer des Kryptowährungsunternehmens Saga Monetary Technologies, und fügte hinzu:
„Wir könnten sehen, dass die dezentralisierte digitale Währung als Bezeichnung von Reserven an Bedeutung gewinnt – es ist sehr gut möglich. […] Die Vorstellung des zukünftigen globalen Währungssystems heute fühlt sich wie eine Gabelung an: Entweder wir schichten weiterhin Technologie auf ein fehlerhaftes System, oder; wir entfesseln und erleben die vollen Möglichkeiten der Technologie, um das globale Währungsmodell neu zu gestalten und zu stärken.“
Bitcoin -der Entwurf einer dezentralen Reservewährung
In einem Szenario, in dem der Dollar der globale Währungshegemon bleibt oder sogar einer, in dem eine andere Landeswährung schließlich seinen Platz einnimmt, wird die Nation, die für die Weltrechnungseinheit verantwortlich ist, immer noch in der Lage sein, ihren Status dadurch zu nutzen. Die Abkopplung der monetären Dominanz von der geopolitischen Macht erscheint machbarer, wenn der internationale Handel einen Weg findet, auf eine politisch neutrale Währung wie z.B. den Bitcoin umzusteigen. Einigen Analysten zufolge könnte die Pattsituation zwischen den USA und China sogar den Aufstieg einer neutralen Lösung vorantreiben.
„Die geopolitischen Spannungen zwischen China und den USA, die sich aus einem Wettlauf um die Dominanz der digitalen Währungen ergeben, könnten ein fruchtbarer Boden für die Entstehung einer weltweit unabhängigen Siedlungsschicht werden. Da die meisten Unternehmen ein stabiles makroökonomisches Umfeld bevorzugen, wäre der Anreiz groß, Transaktionen in einer global neutralen Währung abzuwickeln.“
Omri Ross, leitender Blockchain-Wissenschaftler der Multi-Asset-Handelsplattform eToro
James Wo, der Vorsitzende und CEO der Risikokapitalgesellschaft Digital Finance Group, setzt sein Geld eher auf Ethereum (ETH) als auf Bitcoin.
„Ich glaube nicht, dass Bitcoin den USD ersetzen kann, weil eine wichtige Funktionalität von Fiat darin besteht, als Zahlungsmittel zu dienen. Kurzfristig gibt es keine solide Methode für Bitcoin, um seine Skalierbarkeitsprobleme zu lösen, daher kann es nicht als Zahlungsmethode verwendet werden. Die Definition von Bitcoin ist eher ein Rohstoff wie Gold. Ich denke, Ethereum (ETH) hat eine Chance, die weltweit programmierbare Währung zu werden.“
Steve Kirsch von M10 glaubt indes nicht, dass Bitcoin der Herausforderung gewachsen ist, da er den zukünftigen digitalen Euro als wahrscheinlichsten Anwärter auf den Thron ansieht: „Bitcoin ist ein Buchhaltungssystem in der Cloud. Der USD ist ein gesetzliches Zahlungsmittel. Wenn es einen elektronischen EUR gibt, der von der EZB ausgegeben wird, könnte dies ein Herausforderer für den US-Dollar sein, wenn es einfacher wäre, rund um die Uhr elektronische Transaktionen durchzuführen.“
Der Meinung nach von Marc Fleury, hat Bitcoin „nahezu null Chancen, den Status einer Reservewährung zu erreichen“. Zwei wesentliche strukturelle Gründe hierfür sind seine Volatilität und sein algorithmisch begrenztes Angebot. Aus seiner geldpolitischen Sicht, muss eine globale Reservewährung geldmengenmäßig, gemäß der zweifelhaften keynesianischen Geldtheorie der Volkswirtschaftslehre, flexibel sein. Eine weitere Hürde für den Bitcoin sieht er in der Konzentration des Reichtums, welche seiner Meinung nach verspricht, „Schatten-Billionäre“ zu züchten, falls der Bitcoin zu einer Reservewährung wird.
Andere Beobachter sehen die Chancen dezentraler digitaler Währungen, (wie z.B. der Bitcoin) irgendwann die Rolle eines globalen Tauschmittels zu übernehmen, optimistischer. Miles Paschini, Gründer und Direktor der Krypto-Investmentplattform B21, betonte das Potenzial von Kryptowährungen, eine benutzerfreundlichere Zahlungsmethode anzubieten, die eine breite Akzeptanz finden wird:
„Wenn ein System einen leichteren Zugang zu Geldern, einen einfacheren Geldverkehr und bessere Inflationskontrollen bietet, wird es wahrscheinlich eine Verschiebung der Akzeptanz geben. Dies ist eine Verschiebung der Benutzerfreundlichkeit, die durch große Sicherheit, Benutzererfahrung und Echtzeitzahlungen realisiert werden kann. Derzeit sind noch nicht alle notwendigen Attribute vorhanden, aber sie verbessern sich und wir sehen in Zukunft sicherlich Technologien, die diese Aspekte bieten.“
Miles Paschini, Gründer und Direktor der Krypto-Investmentplattform B21
Es ist auch möglich, dass das Aufkommen vieler Alternativen zum Dollar zu einem multipolaren Arrangement führt, in dem keine einheitliche Währung einen hegemonialen Status genießt.
Frank Schuil, ein Krypto-Berater & Investor, bemerkte: „Die meisten Leute glauben, dass wir am Ende eine Hybridform haben: staatliche Währungen, dezentrale Kryptowährungen und Unternehmenswährungen.“ Trotz dieser potenziellen Vielfalt glaubt Schuil, dass Bitcoin als das „Geld des Volkes“ die besten Chancen hat, den Siegerplatz zu erobern.
Heute glaubt eine wachsende Vielzahl von Experten, dass die Hegemonie des Dollars im Niedergang begriffen sein könnte. Der abnehmende Anteil Amerikas am Welthandel, die Ausweitung der chinesischen Währungsmacht und die zu erwartende Digitalisierung der nationalen Währungen können die Fundamente der etablierten Finanzordnung potenziell erodieren . Welche Rolle könnten also zukünftige digitale Währungen der Zentralbanken und dezentrale Währungen wie Bitcoin ( BTC ) bei der Gestaltung des neuen internationalen Währungssystems spielen?
Amerikas exorbitantes Privileg
Einer der gebräuchlichsten Begriffe, um den übergroßen Einfluss der USA auf den internationalen Handel zu bezeichnen, ist „monetäre Hegemonie“, die erstmals 1972 in Super Imperialism, einem Buch des Ökonomen Michael Hudson, erschien. Fast ein halbes Jahrhundert nach seiner Veröffentlichung gelten viele der darin artikulierten Ideen noch immer.
Noch in diesem Jahr sind fast 60% aller Devisenreserven in Dollar. Darüber hinaus werden rund 40 % des Welthandels in Dollar fakturiert und abgerechnet, zusätzlich werden 88 % am weltweiten Devisenhandel in Dollar abgewickelt.
In der Lage zu sein, die Währung, welche als Recheneinheit der Welt dient, zu prägen, bringt eine Reihe von Vorteilen mit sich, die die USA in die Lage versetzen, so genannte exorbitante Privilegien zu haben. Da zum einen importierte Waren mit der eigenen Landeswährung bezahlt werden, unterliegt die monetäre Hegemonie keinem Zahlungsbilanzzwang. Dies bedeutet, dass es nicht gefährdet ist, die Fähigkeit zu verlieren, wichtige Importe zu bezahlen oder sein Leistungsbilanzdefizit zu finanzieren.
Da alle am internationalen Handel beteiligten Parteien – Regierungen, Unternehmen und Banken – immer Dollar-Liquidität benötigen, hat der Markt eine nahezu unbegrenzte Kapazität für neue auf Dollar lautende Schulden. Dank dieses vereinfachten Zugangs zu billigen internationalen Krediten haben die USA jahrzehntelang weit über ihre Verhältnisse ausgegeben.
Die US-Staatsverschuldung beläuft sich aktuell auf fast 29 Billionen US-Dollar oder mehr als 138 % des US-BIP. Auf der Webseite https://www.usdebtclock.org kann man die Verschuldung der Staaten in Echzeit verfolgen. Bei gleichbleibender weiterer Entwicklung, beträgt diese im Jahr 2025 allein für die USA mehr als
50.000.000.000.000 US-Dollar ( 50 Billionen $)
Darüber hinaus bietet diese Position der monetären Dominanz eine enorme geopolitische Hebelwirkung. Indem sie gegnerischen Nationen den Zugang zum Dollar-zentrierten globalen Finanzsystem verweigern, können die USA Schaden anrichten, der mit einer militärischen Intervention vergleichbar ist oder sogar darüber hinausgeht. Wirtschaftssanktionen sind seit langem ein Hauptinstrument, um Druck auf Nationen auszuüben, die vom Außenministerium als „Schurken“ eingestuft werden.
Gezeitenwechsel ?
Wie der Finanzminister der Obama-Ära, Jack Lew, einmal warnte , hängt die zentrale Bedeutung des Dollars für das globale Finanzsystem von der Bereitschaft anderer Nationen ab, sich an seine aktuellen Regeln zu halten. Um den monetären Status quo beizubehalten, sollten die USA Wirtschaftssanktionen nicht überstrapazieren, um den Eindruck zu bewahren, dass diese Maßnahmen nur aus angemessenen Gründen und mit hinreichender Begründung gegen ausländische Regierungen eingesetzt werden.
Die derzeitige Regierung hat diesen Worten wenig Beachtung geschenkt. Präsident Donald Trump hat diese Maßnahmen sogar erweitert. Die Anwendung von Sanktionen und anderen finanziellen Restriktionen gegen Staaten wie Iran und China, weaponizing die US-Wirtschaftsleistung auf ein neues Niveau. Wie der Ökonom Jeffrey Sachs argumentierte, hat dies zur Bildung einer Gegenkoalition verärgerter Nationen mit China und Russland an die Spitze geführt, die ihre Bemühungen zur Entdollarisierung ihrer Volkswirtschaften beschleunigt haben. Laut Sachs könnte diese geopolitische Verschiebung in Verbindung mit dem schrumpfenden Anteil der US-Wirtschaft am globalen Bruttoinlandsprodukt den Dollar als Weltreservewährung verlieren.
Steve Kirsch, der CEO der digitalen Währungsplattform M10, ist bei Sachs Einschätzung des aktuellen internationalen Stands des Dollars an Bord und sagt:
Gleichzeitig sind sich die meisten Experten einig, dass der potenzielle Untergang der Reservewährung des Dollars in weiter Ferne liegt. Selbst inmitten der aktuellen pandemiebedingten wirtschaftlichen Turbulenzen, die von einer massiven Dollar-Liquiditätsspritze durch die Federal Reserve begleitet werden, scheint das Vertrauen der Märkte in die etablierte Reservewährung weitgehend ungebrochen.
Zentralisierte digitale Alternativen
Einer der Hauptgründe, warum die Hegemonie des Dollars anhält, ist die dem gigantischen System des internationalen Handels innewohnende Trägheit. Da alle daran Beteiligten seit Jahrzehnten auf den Dollar setzen, kann man sich nicht einfach für eine Alternative entscheiden, vor allem, wenn sie gegenüber den alten Wegen keine deutlichen Effizienzgewinne bringt. Der bevorstehende Anstieg der CBDCs könnte jedoch eine mögliche Bedrohung für den Status des US-Dollar darstellen, gerade weil sie ein schnelleres und bequemeres Tauschmittel bieten könnten.
Einige Beobachter weisen darauf hin, dass China möglicherweise die besten Chancen hat, die dominante Position des Dollars in Frage zu stellen, wenn es sowohl seinen wachsenden wirtschaftlichen Einfluss als auch die Nutzbarkeit seiner zukünftigen digitalen Währungsinfrastruktur erfolgreich nutzt.
Ross fügte hinzu, dass eine erfolgreiche monetäre Herausforderung für die USA es der chinesischen Regierung ermöglichen würde, uneingeschränkten Einfluss auf multilaterale Handelsabkommen auszuüben, Sanktionen zu umgehen und sogar das Waffengleichgewicht zu beeinflussen. Fleury von Two Prime glaubt, dass mit dem Aufstieg der digitalen Währung Chinas zwei große Machtzentren im globalen Währungssystem entstehen könnten, mit einigen anderen nationalen Währungen dicht dahinter: „Wir werden zumindest ein bipolares Weltbankensystem mit USD und Chinesische Yuan-Denominationen. Auch der EUR/JPY könnte besonders wichtig sein.“
Eine weitere alternative Vision, über die die Zentralbanker der Welt nachdenken, ist eine globale öffentliche Kryptowährung, die von einem Korb nationaler Währungen unterstützt wird, ein Design, das Mark Carney, ein ehemaliger Gouverneur der Bank of England, als „synthetische Hegemonialwährung“ bezeichnete. Obwohl der Aufstieg von CBDCs zum jetzigen Zeitpunkt unvermeidbar erscheint, gibt es klare Grenzen für den Umfang und die Art der Veränderungen, die diese zentral kontrollierten Vermögenswerte bewirken können.
Unabhängig davon, ob die Währung eines einzelnen Staates papierbasiert oder digital ist, bleibt sie der nationalen und internationalen Agenda der Regierung des Landes verpflichtet, argumentierte Ido Sadeh Man, der Gründer des Kryptowährungsunternehmens Saga Monetary Technologies, und fügte hinzu:
„Wir könnten sehen, dass die dezentralisierte digitale Währung als Bezeichnung von Reserven an Bedeutung gewinnt – es ist sehr gut möglich. […] Die Vorstellung des zukünftigen globalen Währungssystems heute fühlt sich wie eine Gabelung an: Entweder wir schichten weiterhin Technologie auf ein fehlerhaftes System, oder; wir entfesseln und erleben die vollen Möglichkeiten der Technologie, um das globale Währungsmodell neu zu gestalten und zu stärken.“
Bitcoin -der Entwurf einer dezentralen Reservewährung
In einem Szenario, in dem der Dollar der globale Währungshegemon bleibt oder sogar einer, in dem eine andere Landeswährung schließlich seinen Platz einnimmt, wird die Nation, die für die Weltrechnungseinheit verantwortlich ist, immer noch in der Lage sein, ihren Status dadurch zu nutzen. Die Abkopplung der monetären Dominanz von der geopolitischen Macht erscheint machbarer, wenn der internationale Handel einen Weg findet, auf eine politisch neutrale Währung wie z.B. den Bitcoin umzusteigen. Einigen Analysten zufolge könnte die Pattsituation zwischen den USA und China sogar den Aufstieg einer neutralen Lösung vorantreiben.
James Wo, der Vorsitzende und CEO der Risikokapitalgesellschaft Digital Finance Group, setzt sein Geld eher auf Ethereum (ETH) als auf Bitcoin.
„Ich glaube nicht, dass Bitcoin den USD ersetzen kann, weil eine wichtige Funktionalität von Fiat darin besteht, als Zahlungsmittel zu dienen. Kurzfristig gibt es keine solide Methode für Bitcoin, um seine Skalierbarkeitsprobleme zu lösen, daher kann es nicht als Zahlungsmethode verwendet werden. Die Definition von Bitcoin ist eher ein Rohstoff wie Gold. Ich denke, Ethereum (ETH) hat eine Chance, die weltweit programmierbare Währung zu werden.“
Steve Kirsch von M10 glaubt indes nicht, dass Bitcoin der Herausforderung gewachsen ist, da er den zukünftigen digitalen Euro als wahrscheinlichsten Anwärter auf den Thron ansieht: „Bitcoin ist ein Buchhaltungssystem in der Cloud. Der USD ist ein gesetzliches Zahlungsmittel. Wenn es einen elektronischen EUR gibt, der von der EZB ausgegeben wird, könnte dies ein Herausforderer für den US-Dollar sein, wenn es einfacher wäre, rund um die Uhr elektronische Transaktionen durchzuführen.“
Der Meinung nach von Marc Fleury, hat Bitcoin „nahezu null Chancen, den Status einer Reservewährung zu erreichen“. Zwei wesentliche strukturelle Gründe hierfür sind seine Volatilität und sein algorithmisch begrenztes Angebot. Aus seiner geldpolitischen Sicht, muss eine globale Reservewährung geldmengenmäßig, gemäß der zweifelhaften keynesianischen Geldtheorie der Volkswirtschaftslehre, flexibel sein. Eine weitere Hürde für den Bitcoin sieht er in der Konzentration des Reichtums, welche seiner Meinung nach verspricht, „Schatten-Billionäre“ zu züchten, falls der Bitcoin zu einer Reservewährung wird.
Andere Beobachter sehen die Chancen dezentraler digitaler Währungen, (wie z.B. der Bitcoin) irgendwann die Rolle eines globalen Tauschmittels zu übernehmen, optimistischer. Miles Paschini, Gründer und Direktor der Krypto-Investmentplattform B21, betonte das Potenzial von Kryptowährungen, eine benutzerfreundlichere Zahlungsmethode anzubieten, die eine breite Akzeptanz finden wird:
Es ist auch möglich, dass das Aufkommen vieler Alternativen zum Dollar zu einem multipolaren Arrangement führt, in dem keine einheitliche Währung einen hegemonialen Status genießt.
Frank Schuil, ein Krypto-Berater & Investor, bemerkte: „Die meisten Leute glauben, dass wir am Ende eine Hybridform haben: staatliche Währungen, dezentrale Kryptowährungen und Unternehmenswährungen.“ Trotz dieser potenziellen Vielfalt glaubt Schuil, dass Bitcoin als das „Geld des Volkes“ die besten Chancen hat, den Siegerplatz zu erobern.